Во 2-м полугодии 2022-го выручка Норникеля упала на 11% г/г — самое большое падение с 1-го полугодия 2016-го, когда стоимость металлов была на 10-летних минимумах.
В этот раз падение доходов компания связывает не только со снижением цен реализации, но и с возросшими логистическими расходами из-за переориентации поставок. Против компании пока нет персональных санкций, но на нее влияют общие антироссийские.
EBITDA и чистая прибыль упали еще больше, чем выручка, что говорит о снижения маржинальности бизнеса. Прибыль -70% г/г из-за убытков от валютной переоценки в $2,36 млрд (без учета переоценки +11% г/г). Рост кап. затрат на 55% г/г привел к первому за 5 лет оттоку средств (-$614 млн), из-за чего свободный денежный поток по итогам всего года рухнул на 90% г/г.
Учитывая это и сохранение больших инвестиций в производство в этом году, дивиденды по итогам 2022-го могут быть существенно меньше, чем ранее. Ждем решения совета директоров.
EBITDA и чистая прибыль упали еще больше, чем выручка, что говорит о снижения маржинальности бизнеса. Прибыль -70% г/г из-за убытков от валютной переоценки в $2,36 млрд (без учета переоценки +11% г/г). Рост кап. затрат на 55% г/г привел к первому за 5 лет оттоку средств (-$614 млн), из-за чего свободный денежный поток по итогам всего года рухнул на 90% г/г.
Учитывая это и сохранение больших инвестиций в производство в этом году, дивиденды по итогам 2022-го могут быть существенно меньше, чем ранее. Ждем решения совета директоров.
